Спотовые биткоин-ETF будут торговаться с заметной премией к NAV. Об этом в интервью Bloomberg заявил соруководитель отдела торговли и продаж биржевыми фондами GTS Реджи Браун.
В качестве причины эксперт назвал регуляторный режим, в рамках которого американским учреждениям разрешено взаимодействовать с криптовалютой.
«Брокер-дилеры в США не могут осуществлять операции с биткоинами с расчетами в наличных между клиентами. Некоторые могут, но не большинство. Таким образом, вы собираетесь хеджировать фьючерсами и торговать с премией, а затем ее снять. По мне, это вызовет немало затруднений», — пояснил специалист.
По словам Брауна, по этой причине, а также из-за наличия премии во фьючерсах на биткоин инвесторам придется переплатить «некоторую сумасшедшую цифру». Гипотетически эта величина может достичь 8%, предположил он.
Эксперт выразил надежду, что ликвидности все же окажется достаточно, чтобы поддерживать спред «конкурентоспособным и узким».
«Маркетмейкеры готовы предложить хорошие условия для этой структуры [ETF]», — подчеркнул Браун.
Согласно эксперту, в какой-то момент создание и погашение в неденежной форме станут реальностью.
Ранее этот момент стал камнем преткновения во время переговоров с SEC. В конечном счете все подавшие заявки на запуск продукта компании остановились на модели с погашением в фиате, добавил он.
«На это решились для начала игры. Погашение в натуральной форме придет после восхождения на пару гор», — спрогнозировал Браун.
Ранее аналитик Bloomberg Эрик Балчунас обратил внимание, что объем торгов GBTC от Grayscale, который Комиссия может разрешить преобразовать в биржевой фонд, достиг ~$0,5 млрд.
$GBTC traded close to half a billion today, which is more than 99% of the 3000 current ETFs, and reminder that they are bringing a (volume) gun to a knife fight if they launch with everyone else. That said, the 1.5% fee will act as a repellent. Another fascinating sub-plot. pic.twitter.com/506EG3PR7t— Eric Balchunas (@EricBalchunas) January 8, 2024
«Это более 99% из 3000 текущих ETF. Напоминание, что они [Grayscale] приносят (объемное) оружие туда, где идет борьба при помощи ножей», — написал специалист.
Ранее ForkLog сообщал о снижении компанией комиссии за управление с 2% до 1,5% в рамках предполагаемой конвертации GBTC в спотовый биржевой фонд.Напомним, своим мнением о неэффективности спотовых биткоин-ETF с учетом требований SEC также поделились венчурный инвестор Ник Картер и эксперты BitMEX.
Crypto Regulations in the USA 2025
