Апрель 2022 в цифрах: коррекция рынка, взлет алгоритмических стейблкоинов и второе дыхание NFT

Ключевое Ведущие криптовалюты закрыли месяц «в минус». Капитализация рынка снизилась на 18%.Акции публичных майнеров и связанных с индустрией компаний резко подешевели.Стейблкоин TerraUSD обошел Binance USD по капитализации.NFT-сегмент ожил на фоне запуска новых проектов и инфраструктурных обновлений.Корреляция биткоина и Ethereum с фондовым рынком укрепилась на фоне ожидания ужесточения политики ФРС.Объем заблокированных средств в смарт-контрактах блокчейн-платформы Avalanche вырос на 37%.Некоторые ончейн-индикаторы сигнализируют о недооцененности биткоина. Динамика ведущих активов Дневной график BTC/USDT биржи Binance. Данные: TradingView. Дневной график ETH/USDT биржи Binance. Данные: TradingView. Закрыв март на годовом максимуме, биткоин не смог удержаться в диапазоне $47 000-$48 000.В течение апреля первая криптовалюта обновляла минимумы, в конце месяца упав ниже $38 000.В первых числах апреля курс Ethereum не смог удержаться выше $3500, закрыв месяц вблизи $2700. Динамика биткоина и Ethereum по месяцам. Данные: Coinglass. По итогам месяца биткоин подешевел на 17,3%, а Ethereum — на 16,9%. Исторически благоприятное начало второго квартала в этот раз оказалось минусовым.Капитализация рынка сократилась в апреле на 18% — с $2,05 трлн до $1,67 трлн. Gainers & Losers месяца. Данные: Messari. На фоне общей коррекции позитивную динамику показали лишь проекты с низкой капитализацией. Среди аутсайдеров оказался Waves (WAVES), после того как в апреле основатель проекта обвинил Alameda Research в манипулировании ценой токена с открытием крупной шорт-позиции. Более чем на 50% обрушились цены токенов Zilliqa (ZIL), Fantom (FTM), Harmony (ONE), Axie Infinity (AXS). Акции связанных с криптовалютами компаний (на момент закрытия 30.04) MicroStrategy (MSTR): -27,6% Coinbase (COIN): -40,6% Bakkt (BKKT): -38,1% Galaxy Digital (GLXY): -32,4% Динамика ценных бумаг майнинговых компаний (на момент закрытия 30.04) Canaan (CAN): -35% Ebang International (EBON): -21,2% Riot Blockchain (RIOT): -50,8% Hut 8 (HUT): -35,7% Marathon Digital (MARA): -45,3% Не стали исключением публичные криптовалютные компании и майнеры, которые зафиксировали двузначные потери. Макроэкономический фон Ожидаемая траектория баланса ФРС. Данные: Bloomberg. В начале мая ФРС осуществила крупнейшее поднятие ставки за более чем 20 лет — сразу на 50 б. п. К концу декабря основным сценарием становится рост ставки до 2,75%-3,25% против 1,9% в прогнозах ФРС. Ужесточение монетарной политики способно создать предпосылки для рецессии. Уже по итогам первого квартала ВВП, вопреки прогнозам, сократился на 1,4%. В конце апреля спад в экономике в течение последующих 24 месяцев ожидала треть экспертов. Динамика фондовых индексов, биткоина, золота и гособлигаций США. Данные: Glassnode. В апреле фондовый рынок возобновил нисходящую динамику. Технологический индекс Nasdaq Composite вошел в медвежью фазу, откатившись от пика на 22,2%. Снижение индекса S&P 500 достигло 12,78%.  В последней декаде апреля корреляция биткоина с фондовым рынком ослабла. Аналитики Glassnode отметили уменьшение оттока средств институционалов из криптопродуктов и позитивные сдвиги в фундаментальных метриках биткоина. Ключевым для криптовалютного рынка станет реакция на ожидаемое сокращение долларовой ликвидности в ближайшие месяцы. Некоторые полагают, что биткоину не удастся избежать потрясений на традиционных финансовых рынках. Для других первая криптовалюта — по-прежнему актуальный хедж от дальнейшего усиления инфляции. Рыночные настроения, корреляции и волатильность Динамика индекса страха и жадности. Данные: alternative.me. В апреле на рынке превалировали медвежьи настроения. «Индекс страха и жадности» не превышал границы «нейтральности», колеблясь в диапазоне от 20 до 53. Большую часть месяца индикатор находился в зоне «экстремального страха». Эта тенденция укрепилась, когда котировки биткоина пробили локальный минимум ниже $39 000. 90-дневные показатели корреляции активов. Данные: BlockchainCenter. В течение апреля статистическая взаимосвязь биткоина с американским фондовым рынком укрепилась. Корреляция с S&P 500 составила 0,52, с индексом Доу Джонса — 0,44. В марте показатели составили 0,48 и 0,39 соответственно. Аналитики Arcane Research объяснили ситуацию ожиданиями ужесточения монетарной политики ФРС.У Ethereum связь с фондовым рынком была более выраженной (SPX — 0,57; DOW — 0,5).Движение биткоина и золота остается разнонаправленным (-0,18). По сравнению с мартом (-0,15) эта тенденция усилилась. Динамика коэффициента исторической волатильности цены биткоина. Данные: satochi.co. Динамика коэффициента Шарпа биткоина в сравнении с SPDR Gold Shares. Данные: Portfolios Labs. В апреле усредненное значение коэффициента исторической волатильности составило 2,44%. Несмотря на ценовые качели, это меньше показателей февраля (3,39%) и марта (4,25%).Динамика коэффициента Шарпа (за безрисковый актив приняты двухлетние казначейские облигации США) указывает на относительный риск вложений в биткоин. В апреле актив вновь уступил по этому значению золотым ETF. Ончейн-данные Динамика индикатора aSOPR. Данные: Glassnode. Динамика индикатора NVT Price. Данные: Woobull Charts. На фоне коррекции биткоина в первой декаде апреля индикатор aSOPR (7 MA) упал ниже отметки 1, оставаясь под этим уровнем большую часть месяца. Это указывает на ухудшение рыночных настроений.Исходя из данных индикатора NVT Price, фундаментально обоснованная цена биткоина находится у отметки $45 000, примерно на $7000 выше рыночной стоимости. Следовательно, первая криптовалюта в настоящее время недооценена. Число убыточных UTXO биткоина. Данные: Glassnode. Число адресов с балансом ≥ 1 BTC. Данные: Glassnode. На фоне апрельской ценовой коррекции число «убыточных» UTXO биткоина значительно выросло, достигнув отметок июля 2020 года. По всей видимости, многие краткосрочные инвесторы продают криптовалюту «в минус».В апреле обновило максимум число адресов с балансом ≥ 1 BTC. Это может указывать как на продолжение массового принятия криптовалют, так и на переток капитала из стремительно дешевеющих альткоинов в менее волатильный биткоин. Динамика индикатора 2-Year MA Multiplier. Данные: LookIntoBitcoin. Динамика индикатора Reserve Risk для биткоина. Данные: Glassnode. Значения индикатора 2-Year MA Multiplier приблизились к «зеленой зоне», сигнализирующей об оптимальном периоде для аккумулирования биткоина на долгосрочную перспективу.Значения индикатора Reserve Risk в апреле продолжили погружение вглубь «зеленой зоны». Это указывает на уверенность долгосрочных инвесторов в перспективах биткоина и все более привлекательное для них соотношение риска и прибыли. Ethereum Динамика суточного числа сожженных ETH. Данные: Etherscan. Балансы Ethereum на централизованных биржах и доля предложения ETH, задействованного в смарт-контрактах. Данные: Glassnode. С момента активации EIP-1559 в августе 2021 года сеть Ethereum вывела из обращения свыше 2,2 млн ETH. Из них более 137 000 монет протокол сжег в апреле 2022 года.По сравнению с прошлым месяцем темп вывода монет из обращения ускорился — в марте сеть сожгла порядка 118 000 ETH.1 мая состоялся запуск метавселенной Otherside от Yuga Labs. В рамках связанных с продажей NFT проекта транзакций сеть менее чем за сутки вывела из обращения свыше 55 623 ETH. Для сравнения: за последние 30 дней маркетплейс OpenSea сжег около 21 790 ETH.В апреле Ethereum-балансы централизованных бирж продолжали сокращаться — за 30 дней предложение ETH на таких платформах снизилось на 774 000 монет. Доля заблокированных в смарт-контрактах децентрализованных приложений ETH остается стабильно высокой. По итогам месяца показатель составил 27,83% (27,18% — в марте). Динамика количества ETH на депозитном контракте Ethereum 2.0 и число валидаторов. Данные: Glassnode. Динамика числа адресов Ethereum 2.0 с балансом ≥ 32 ETH. Данные: Glassnode. По итогам апреля количество ETH на депозитном контракте Ethereum 2.0 превысило 12 млн монет. За месяц показатель увеличился почти на 10%. Для сравнения, в марте рост составил свыше 13%.Число валидаторов в сети Beacon Chain превысило 377 000. В апреле количество участников, взаимодействующих со второй итерацией Ethereum, выросло на 10%.Количество адресов с балансом ≥ 32 ETH растет третий месяц к ряду. 30 апреля показатель достиг отметки 109 862. Lightning Network Динамика емкости сети Lightning Network. Данные: Bitcoin Visuals. Число нод и количество каналов сети Lightning Network. Данные: Glassnode. В апреле емкость сети микроплатежей биткоина Lightning Network (LN) незначительно выросла — по итогам месяца показатель достиг 3689 BTC (3640 BTC — в конце марта).Число нод и каналов LN значительно снизилось: первый показатель упал на 14%, второй — на 3%. Отрицательная динамика, которая наблюдалась в марте, в апреле лишь укрепилась. В том числе это связано с развитием облачного хостинга и запуском инструментов, позволяющих перераспределить каналы между существующими узлами вроде представленного Synonym (подразделение Tether) решения. Майнинг, хешрейт, комиссии Динамика хешрейта биткоина, EH/s. Данные: Glassnode. Динамика сложности добычи биткоина. Данные: Coin Metrics. Во второй половине апреля сглаженный 7-дневной скользящей средней хешрейт биткоина обновил максимум на отметке 223,17 EH/s. За месяц показатель вырос на 10%.Вместе с хешрейтом выросла и сложность добычи первой криптовалюты — показатель достиг рекордной отметки в 29,79 T. Крупнейшие пулы по добыче биткоина. Данные BTC.com по состоянию на 1.05.2022. Динамика хешрейта Ethereum, h/s. Данные: Glassnode. В апреле существенно укрепил лидерство майнинговый пул Foundry USA. Его доля в общем хешрейте выросла с 19,3% до 23%. За этот же период соответствующий показатель AntPool снизился с 14,3% до 11,8%. По наблюдениям аналитиков Arcane Research, на публичные майнинговые компании приходится примерно пятая часть от общего хешрейта биткоина. Совокупная вычислительная мощность Ethereum также обновила исторический максимум, преодолев рубеж в 1000 TH/s. Рост хешрейта на фоне падения цены ETH может указывать на уверенность участников рынка в долгосрочных перспективах второй по капитализации криптовалюты. Доходы биткоин-майнеров по месяцам, млн $. Данные: Glassnode. Доходы Ethereum-майнеров по месяцам, млн $. Данные: Glassnode. В апреле общий доход биткоин-майнеров снизился на 4%, составив $1,15 млрд. Доля комиссий в поступлениях упала до 1,14%.За этот же период Ethereum-майнеры добыли $1,75 млрд — на 8% больше, чем в марте. Доля комиссий в доходах составила 41%. Динамика средней комиссии за BTC- и ETH-транзакцию. Данные: Glassnode. Средняя комиссия за Ethereum-транзакцию в начале апреля превысила $40. Однако с ноября прошлого года динамика показателя идет на спад. В прошлом месяце средняя комиссия за биткоин-транзакцию редко превышала отметку в $2. Столь низкие значения — признаки невысокой ончейн-активности и роста популярности Lightning Network. Также мог сказаться положительный эффект от внедрения обновления Taproot, которое повысило эффективность и масштабируемость сети. Объем торгов Объем торгов на ведущих спотовых биржах, млрд $. Данные: The Block. В апреле объем торгов на ведущих криптовалютных биржах составил $835 млрд, что сопоставимо с показателем марта. Более половины от совокупного показателя ($465 млрд) пришлось на платформу Binance. Еще $109 млрд зафиксировала биржа OKX, на Coinbase объем составил $72 млрд. Фьючерсы и опционы Объем торгов фьючерсами на биткоин и Ethereum, трлн $. Данные: Glassnode. Объем торгов опционами на биткоин и Ethereum, млрд $. Данные: Glassnode. С конца прошлого года на рынке деривативов наблюдается падение торговых объемов фьючерсами на базе биткоина и Ethereum. В апреле показатели составили $1,06 трлн и $0,61 трлн соответственно.Похожая динамика наблюдается и на рынке опционов. В прошлом месяце объем торгов контрактами на базе биткоина составил $16 млрд, Ethereum — $12 млрд. DeFi Динамика стоимости средств, заблокированных в DeFi-секторе. Данные: DeFi Llama. Топ экосистем по стоимости заблокированных средств, млрд $. Данные: DeFi Llama. В апреле объем заблокированных средств (TVL) в смарт-контрактах децентрализованных приложений снизился на 9%, до $208,04 млрд. Это связано с затянувшейся коррекцией криптовалютного рынка.Показатели всех ведущих экосистем снизились. Исключение — Avalanche, чей TVL в течение месяца вырос на 37%. Одним из факторов, повлиявших на приток капитала, стали инвестиции от Luna Foundation Guard и Terraform Labs в размере $200 млн.Экосистема Ethereum продолжает доминировать в совокупном TVL сектора. Несмотря на снижение показателя в долларовом эквиваленте, в апреле выраженная в ETH ликвидность сети увеличилась на 8,74%. Топ-20 монет DeFi-проектов по рыночной капитализации. Данные: Messari (по состоянию на 01.05.2022). Топ-5 DeFi-проектов на базе Ethereum по стоимости заблокированных средств, млрд $. Данные: DeFi Llama (по состоянию на 01.05.2022). На фоне глобальной коррекции криптовалютного рынка все токены DeFi-сегмента из топ-20 по капитализации оказались в красной зоне.Худшую динамику показал нативный токен кроссчейн-протокола THORChain (RUNE), цена которого в прошлом месяце выросла на 118%. В апреле RUNE потерял практически 50% стоимости.Цена токена децентрализованной биржи SushiSwap (SUSHI) упала почти на 48%. С начала года актив потерял более 74% стоимости. Среди прочих причин — выход из проекта ведущих разработчиков и руководителей после скандала вокруг Wonderland. Ситуация может измениться к лучшему — команда уже анонсировала реструктуризацию платформы. Среди проектов на Ethereum лидерство по TVL удерживает Curve Finance. В апреле показатель протокола снизился на 5% и составил $17,50 млрд. Вторую строчку рейтинга занял лендинговый протокол Aave с $15,64 млрд, заблокированных в смарт-контрактах. TVL по основным категориям децентрализованных приложений. Данные: DeFi Llama. Капитализация популярных биткоинов на Ethereum, млрд $. Данные: Dune Analytics. Львиная доля TVL сектора DeFi приходится на децентрализованные биржи — в смарт-контрактах DEX заблокировано свыше $61 млрд или 30% от совокупного показателя.На втором месте расположились лендинговые сервисы с TVL более $48 млрд, на третьем — кроссчейн-мосты ($26,08 млрд). По итогам апреля общая капитализация «биткоинов на эфире» составила $13,11 млрд. Бессменным лидером сегмента является WBTC (индекс доминирования превышает 80%). Динамика дневного числа транзакций в экосистемах Polygon, Ethereum, Binance Smart Chain и Avalanche. Данные: PolygonScan, Etherscan, BscScan, SnowTrace. В апреле среднесуточное число транзакций практически во всех рассматриваемых сетях снизилось по сравнению с мартом. В блокчейне Avalanche показатель упал на 2,3%, Binance Smart Chain — на 1,4%, Ethereum — на 3,5%.В блокчейне Polygon уровень ончейн-активности вырос практически на 15%. В среднем сеть обрабатывала в среднем 3 269 011 транзакций каждые сутки. DEX и L2 Объем торгов на децентрализованных Ethereum-биржах, млрд $. Данные: Dune Analytics. Объем торгов на децентрализованных платформах достиг в апреле $67,5 млрд.Неизменным лидером сегмента остается биржа Uniswap с $51,4 млрд. На фоне падения объемов в крупных протоколах — SushiSwap, Synthetix, 0x — пользователи проявляют интерес к новым платформам — DODO и ShibaSwap. Значительный рост объемов в апреле зафиксировал AMM-протокол Balancer (с $1,7 млрд до $2,9 млрд) после запуска новой программы доходного фермерства с токеном veBAL. TVL в L2-протоколах сети Ethereum, в ETH и $. Данные: L2Beat. Объем заблокированных средств в L2-решениях остался неизменным в апреле. Сократился лишь выраженный в долларах США показатель, на фоне падения курса Ethereum. Стейблкоины Рыночная капитализация стейблкоинов, млрд $. Данные: Glassnode, Terra Analytics. Общая капитализация стейблкоинов осталась на уровне $179 млрд. Из всех представленных стабильных монет эмиссия увеличились лишь у USDT от Tether (с $82 до $83 млрд), а также алгоритмического стейблкоина UST от Terra (с $16 до $18 млрд), что позволило последнему обойти BUSD от Binance. Эмиссия подавляющего большинства стабильных монет, наоборот, сократилась. Среди них — упомянутый BUSD и USDC от Circle.Тренд на алгоритмические стейблкоины усиливается. В апреле состоялся запуск USN в сети NEAR от ДАО Decentral Bank. О грядущем запуске USDD в сети Tron сообщил основатель проекта Джастин Сан. NFT и GameFi Объем торгов на NFT-маркетплейсе OpenSea, млрд $. Данные: Dune Analytics. Объем продаж NFT на разных блокчейнах. Данные: Cryptoslam. В апреле пользователи вновь проявили интерес к сегменту NFT и коллекциям на базе Ethereum и Solana. Причины — запуск новых проектов, а также интеграции инструментов в действующие продукты.Объем торгов на ведущем маркетплейсе OpenSea приблизился к $3,5 млрд. В апреле флагман сегмента приобрел NFT-агрегатор Gem, интегрировал решение для покупки невзаимозаменяемых токенов от MoonPay, а также добавил несколько популярных коллекций от STEPN и Moonbirds. Moonbirds быстро завоевал внимание пользователей и оказался в топе наиболее продаваемых коллекций на OpenSea. Нижний порог цены коллекции в течение месяца вырос до 36 ETH, а совокупный объем торгов NFT приблизился к $500 млн.В апреле состоялся запуск бета-версии NFT-маркетплейса от ведущей американской криптобиржи Coinbase, в котором используется решение от 0x. Это позитивно отразилось на цене токена ZRX — в день запуска последний вырос более чем на 50%.В конце месяца создатели NFT-коллекции Bored Ape Yacht Club вновь привлекли внимание к токену APE, анонсировав запуск метавселенной Otherside и продажу 55 000 виртуальных участков земли за APE. Накануне токен обновил исторический максимум на уровне $27. Распродажа состоялась 1 мая, спровоцировав чрезмерную загруженность сети Ethereum. После нее APE обрушился на 30%. Активность крупных игроков Крупнейшие публичные компании, удерживающие в резервах биткоин. Данные: Bitcoin Treasuries. MicroStrategy укрепила лидерство среди публичных компаний, хранящих в резервах цифровое золото. На ее балансе 129 218 BTC ($4,94 млрд по состоянию на 1.05.2022). В начале апреля MacroStrategy, подразделение MicroStrategy, приобрело 4167 BTC. Глава компании Майкл Сэйлор назвал успешной стратегию покупки и долгосрочного хранения биткоина. По его словам, MicroStrategy продолжит агрессивно инвестировать в первую криптовалюту.На биткоин-кошельке Luna Foundation Guard (LFG) накопилось 42 530,82 BTC. Это на 38,4% больше, чем месяц назад. Общий объем резервов LFG (с учетом также USDC, LUNA и USDT) составляет $2,07 млрд. Динамика открытого интереса по биткоин-фьючерсам на CME. Данные: CFTC. Динамика позиций крупных игроков-институционалов (Commercial) на CME. Данные: CFTC. Открытый интерес (OI) по биткоин-фьючерсам на регулируемой бирже CME за месяц снизился на 11%, что свидетельствует о спаде рыночной активности.Число лонгов примерно соответствует количеству шортов у хедж-фондов (Non-Commercial) и мелких игроков (Nonreportable), указывая на неопределенность участников рынка. У институционалов (Commercial) усиливаются медвежьи настроения — с растущим отрывом преобладают короткие позиции. Однако доля таких участников рынка в OI не превышает 10%. Динамика позиций по микрофьючерсам крупных игроков категории Commercial на бирже CME. Данные: CFTC. Позиции мелких игроков по микрофьючерсам на биткоин (Nonreportable). Данные: CFTC. OI по микрофьючерсам на биткоин за месяц увеличился на 38%. На фоне роста показателя у относительно крупных трейдеров преобладают короткие позиции. Количество лонгов у мелких участников рынка падает с ноября прошлого года.OI по фьючерсам на Ethereum также растет. Аналогично, у Non-Commercial лонги примерно соответствуют шортам, а среди Nonreportable сокращается число длинных позиций. У немногочисленных Commercial усиливаются медвежьи настроения. По микрофьючерсам ситуация примерно такая же. Крупные венчурные раунды $350 млн команда NEAR Protocol от Tiger Global, FTX Ventures и других инвесторов. $350 млн майнинговая компания Crusoe Energy Systems Inc в ходе инвестиционного раунда Серии C. $200 млн американская платформа Binance.US в рамках seed-раунда венчурного финансирования. Оценка компании достигла $4,5 млрд. $150 млн разработчик Axie Infinity, компания Sky Mavis. Средства направят на компенсации пользователям, пострадавшим в результате взлома сайдчейна Ronin. $150 млн британский стартап Improbable в ходе раунда финансирования под руководством Andreessen Horowitz и SoftBank Vision Fund 2. Деньги используют для создания сети интероперабельных метавселенных. $150 млн NFT-стартап Genesis от Silver Lake и других инвесторов. Проект оценили в $1 млрд. $135 млн индийская биткоин-биржа CoinDCX в рамках раунда финансирования Серии D. Компанию оценили в $2,15 млрд. Регулирование В Госдуму внесли законопроект о майнинге в РФ. Введенные против РФ санкции со стороны США отразились на работе некастодиальных сервисов Tornado Cash и Uniswap. Оба сервиса заблокировали резидентам РФ доступ на уровне фронтенда. Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) внесло в санкционный список криптовалютный адрес, который связывают с хакерской группировкой Lazarus и взломом сайдчейна Ronin (Axie Infinity). Под санкции попала группа майнинговых компаний BitRiver, занимающихся майнингом криптовалют в РФ. Евросоюз запретил гражданам РФ и Беларуси депозиты на криптокошельки в рамках пятого пакета санкций. В дальнейшем криптовалютная биржа Binance, сославшись на принятый пакет ограничительных мер ЕС в отношении России, ограничила работу аккаунтов пользователей из РФ, если их баланс превышает €10 000. Национальная ассамблея Панамы одобрила законопроект, регламентирующий обращение криптоактивов. Глава ЦБ Грузии заявил о подготовке нормативной базы для регулирования криптовалют. Центробанк Кубы представил правила лицензирования криптокомпаний. В Узбекистане прописали регулирование криптовалют и майнинга. В Казахстане в рамках пилота в МФЦА начнут работать криптобиржи. Главные события месяца Журнал ForkLog заблокировали в России. Мы продолжаем работу 11 апреля Роскомнадзор ограничил доступ к сайту журнала ForkLog с территории РФ без предварительного уведомления. Это произошло вскоре после публикации заявления нашей редакции о событиях в Украине. Чтобы оставаться на связи, мы подготовили ряд рекомендаций. Разработчики Ethereum провели теневой форк основной сети Команда разработчиков Ethereum реализовала «теневой форк» основной сети для стресс-тестирования процесса слияния блокчейнов в рамках перехода на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake. Результаты теневого форка определят сроки слияния Ethereum с сетью 2.0Разработчик Ethereum Тим Бейко заявил, что сеть второй по капитализации криптовалюты «находится на заключительном этапе работы на алгоритме Proof-of-Work» и посоветовал майнерам не инвестировать средства в новое оборудование.